Un portefeuille à bêta zéro est un ensemble d'investissements conçu pour ne présenter aucun risque systématique, ce qui se traduit par un bêta de zéro. Parce qu'il est structuré pour éviter toute sensibilité aux fluctuations générales du marché, le portefeuille ne présente aucune corrélation avec les mouvements du marché. Par conséquent, le rendement attendu d'un tel portefeuille s'aligne généralement sur le taux de rendement sans risque plutôt que sur les rendements plus élevés associés aux actifs volatils liés au marché.
Pour y parvenir, les investisseurs sélectionnent avec soin une combinaison d'actifs dont les bêtas individuels se compensent. En combinant des investissements présentant des sensibilités variables aux indices boursiers, le bêta moyen pondéré de l'ensemble du portefeuille est neutralisé. Bien que cette stratégie élimine efficacement le risque systématique, elle ne supprime pas les risques spécifiques aux actifs individuels, tels que les problèmes de performance propres à une entreprise ou les ralentissements sectoriels.
Par exemple, un investisseur peut combiner des actions à grande capitalisation avec d'autres instruments tels que des contrats à terme ou des matières premières ayant des valeurs de bêta négatives. Si une partie du portefeuille présente un bêta positif, l'investisseur ajoute des actifs avec un bêta négatif pour équilibrer le total. Le résultat final est un portefeuille qui reste stable même lorsque l'indice boursier général subit une volatilité importante, offrant ainsi une position défensive aux investisseurs averses au risque.