Le bêta désendetté, également appelé bêta d'actif, est un indicateur financier qui mesure le risque de marché d'une entreprise en isolant le risque associé uniquement à ses actifs. Alors que le bêta standard, ou bêta endetté, reflète la volatilité d'une entreprise en incluant les effets de sa dette, le bêta désendetté élimine ces influences financières. En supprimant l'impact de la structure du capital d'une entreprise, il offre une vision plus claire du profil de risque inhérent aux opérations commerciales elles-mêmes.
Pour calculer cet indicateur, les analystes prennent le bêta endetté et l'ajustent en utilisant le ratio d'endettement de l'entreprise et son taux d'imposition des sociétés. Ce processus neutralise efficacement les effets bénéfiques ou préjudiciables que le financement par emprunt ajoute à la volatilité d'une action. Étant donné que la dette augmente généralement le profil de risque des capitaux propres, le bêta désendetté est presque toujours égal ou inférieur au bêta endetté, à moins qu'une entreprise ne détienne des réserves de trésorerie importantes qui créent une composante de dette négative.
Pour un exemple pratique, considérons une entreprise avec un bêta endetté de 0,73, un ratio d'endettement de 2,2 et un taux d'imposition de 35 %. En appliquant la formule standard, le bêta désendetté est calculé en divisant 0,73 par la somme de un et du produit de 0,65 par 2,2, ce qui donne un bêta désendetté de 0,30. Les investisseurs utilisent ce chiffre pour comparer le risque sous-jacent de différentes entreprises sur une base comparable, indépendamment du niveau d'endettement de chaque société.