Une Targeted Amortization Class (TAC) est un type spécifique de titre adossé à des actifs, souvent présent dans les obligations hypothécaires garanties ou les titres adossés à des créances hypothécaires, conçu pour offrir aux investisseurs une plus grande certitude quant aux flux de trésorerie. En établissant un calendrier de remboursement du principal prédéterminé, ces titres visent à protéger l'investisseur contre la volatilité associée au risque de remboursement anticipé.
Ces tranches fonctionnent en utilisant une hypothèse de vitesse de remboursement anticipé unique pour calculer le calendrier prévu du solde du principal. Contrairement à d'autres produits structurés qui prennent en compte une fourchette de taux de remboursement anticipé potentiels, une TAC repose sur un taux spécifique. Cette structure garantit que le principal est remboursé conformément au calendrier établi, ce qui permet d'éviter le retour du capital pendant les périodes de baisse des taux d'intérêt où les opportunités de réinvestissement pourraient être moins favorables.
En pratique, si le taux de remboursement anticipé réel des actifs sous-jacents s'écarte de l'hypothèse unique utilisée, l'investisseur peut recevoir plus ou moins de principal que prévu initialement. Bien que cela offre un modèle de flux de trésorerie prévisible, cela exige de l'investisseur qu'il accepte que la stabilité de ses paiements soit directement liée à la précision de ce taux de remboursement anticipé prédéfini unique.