Un produit structuré est un titre de créance hybride qui combine une obligation traditionnelle avec une composante dérivée intégrée. En associant ces deux éléments, le titre crée un profil risque-rendement unique qui diffère des investissements à revenu fixe classiques. Comme ces instruments sont créés sur mesure par les émetteurs, ils n'existent pas en tant que produits standardisés et dépendent fortement de la solvabilité de l'institution émettrice.
Ces titres fonctionnent en liant leur performance à un actif sous-jacent, tel qu'un indice boursier, une matière première, un taux d'intérêt ou un taux de change. Le dérivé intégré permet à l'émetteur de modifier le rendement potentiel, souvent en plafonnant les gains ou en offrant une protection spécifique contre les pertes. En raison de la nature très spécialisée de ces caractéristiques, les produits structurés souffrent généralement d'une faible liquidité, ce qui rend difficile pour les investisseurs de les revendre sur un marché secondaire avant leur échéance.
Par exemple, un investisseur peut acheter un titre lié à l'indice S&P 500 qui comporte un plafond de gain de 10 % et un tampon de protection contre les baisses de 15 %. Si l'indice affiche une bonne performance, l'investisseur reçoit des rendements jusqu'à concurrence du plafond, mais si l'indice chute de manière significative, le tampon offre une protection limitée. Les investisseurs doivent être conscients que si l'émetteur fait défaut, l'intégralité de l'investissement pourrait être perdue, car le titre comporte le risque de crédit du promoteur.