Le risque de règlement est la possibilité qu'une ou plusieurs parties impliquées dans une transaction financière ne respectent pas les termes de leur contrat au moment convenu. Également appelé risque de livraison ou risque Herstatt, ce concept représente une forme de risque de contrepartie qui survient lorsqu'il existe un décalage entre l'échange d'actifs et le paiement de ces derniers.
Ce risque se manifeste généralement sous deux formes principales : le risque de défaut et le risque lié au délai de règlement. Le risque de défaut survient lorsqu'une partie ne remplit pas entièrement ses obligations contractuelles, par exemple si un vendeur ne livre pas les titres après avoir reçu le paiement. Le risque lié au délai de règlement implique des complications découlant des différences de fuseaux horaires ou de vitesses de traitement entre les parties impliquées dans la transaction.
Sur les marchés financiers modernes, ce risque est généralement très faible en raison de la présence d'intermédiaires fiables et de chambres de compensation qui agissent en tant que tiers de confiance. Cependant, lors de périodes d'instabilité financière extrême, comme lors de la faillite de Lehman Brothers en 2008, les acteurs du marché peuvent s'inquiéter de la capacité de leurs contreparties à honorer leurs engagements, ce qui entraîne une perception accrue du risque.