L'exploitation de la courbe des taux (ou « riding the yield curve ») est une stratégie d'investissement qui consiste à acheter des obligations à long terme et à les revendre avant leur échéance. L'objectif principal est de réaliser des plus-values en tirant parti de la baisse naturelle du rendement d'une obligation à mesure qu'elle approche de sa date d'échéance, à condition que la courbe des taux conserve une pente ascendante.
Cette stratégie fonctionne de manière optimale dans un environnement de taux d'intérêt stables où la courbe des taux reste inchangée au fil du temps. En sélectionnant des obligations dont l'échéance est plus longue que l'horizon d'investissement prévu, l'investisseur bénéficie des rendements plus élevés associés aux titres à long terme. Avec le temps, à mesure que l'obligation se rapproche de son échéance, son rendement diminue généralement, ce qui permet à l'investisseur de revendre l'actif à un prix supérieur à son prix d'achat initial.
Par exemple, un investisseur ayant un horizon d'investissement de six mois pourrait choisir d'acheter une obligation à un an car elle offre un rendement supérieur à celui d'un titre à six mois. Après avoir détenu l'obligation pendant six mois, l'investisseur la revend. Comme l'obligation est désormais plus proche de son échéance, son rendement a baissé, générant ainsi un profit. Toutefois, cette stratégie comporte des risques, car elle peut s'avérer moins performante qu'une approche simple de conservation (buy-and-hold) si les taux d'intérêt augmentent pendant la période de détention.