Le multiple de réalisation est un indicateur de performance utilisé dans le capital-investissement et le capital-risque pour déterminer les liquidités réellement restituées aux investisseurs. Également connu sous le nom de ratio « Distributed to Paid-In Capital » (DPI), il représente le rendement réalisé d'un fonds en comparant le montant total distribué aux investisseurs par rapport au capital total initialement apporté.
Pour calculer cet indicateur, on divise les distributions cumulées reçues d'un fonds, d'un projet ou d'une entreprise par le capital total versé. Comme il se concentre strictement sur les liquidités effectivement versées, il constitue un indicateur direct de la capacité d'un fonds à générer et à restituer des liquidités à ses apporteurs de capitaux. Un multiple plus élevé indique que le fonds parvient à convertir ses investissements en distributions de trésorerie.
Par exemple, si un investisseur apporte 1 million de dollars à un fonds de capital-investissement et que le fonds finit par lui reverser 1,5 million de dollars, le multiple de réalisation sera de 1,5. Ce chiffre est une mesure nominale, ce qui signifie qu'il ne tient pas compte de l'inflation ou de la valeur temps de l'argent, le distinguant ainsi de méthodes telles que le taux de rendement interne (TRI).