Une période de réserve est un laps de temps défini durant lequel une entreprise restreint sa communication avec le public et les investisseurs. Cette pratique vise à prévenir la divulgation sélective d'informations privilégiées non publiques, garantissant ainsi que tous les acteurs du marché disposent d'un accès équitable aux données. En limitant les activités promotionnelles et les commentaires, les entreprises maintiennent leur objectivité et évitent de donner l'apparence d'un avantage indu à certains analystes ou investisseurs.
Il existe deux contextes principaux pour cette restriction. Dans le cas d'une introduction en bourse (IPO), la période de réserve débute lorsque l'entreprise dépose ses documents d'enregistrement auprès des autorités de régulation et se poursuit pendant 40 jours après le début de la cotation des actions. Pour les sociétés cotées établies, le terme désigne souvent les quatre semaines précédant la clôture d'un trimestre financier. Durant ces périodes, la direction et les équipes marketing ont l'interdiction de partager des prévisions ou des opinions sur la valeur de l'entreprise.
Par exemple, si une entreprise prépare une introduction en bourse, ses dirigeants doivent s'abstenir de faire des déclarations publiques susceptibles d'influencer le cours de l'action ou de fournir des informations privilégiées. De même, une société cotée approchant la fin de son trimestre fiscal entrera en période de réserve pour éviter toute fuite concernant ses résultats financiers avant la publication officielle des bénéfices. Bien que certaines entreprises en croissance émergente aient bénéficié d'exemptions en vertu du JOBS Act, ces règles demeurent généralement une pierre angulaire de la régulation équitable des marchés.