La théorie des perspectives est un cadre d'économie comportementale qui explique comment les individus prennent des décisions lorsqu'ils sont confrontés à l'incertitude ou au risque financier. Développée par Daniel Kahneman et Amos Tversky, cette théorie postule que les individus n'agissent pas toujours de manière à maximiser leur utilité totale. Au lieu de cela, ils évaluent les résultats potentiels en fonction des variations relatives des gains ou des pertes par rapport à un point de référence, plutôt que de considérer leur richesse absolue.
L'un des éléments fondamentaux de cette théorie est l'aversion à la perte, qui suggère que la douleur psychologique liée à la perte d'une somme d'argent donnée est nettement supérieure au plaisir procuré par le gain de cette même somme. Pour cette raison, les individus font souvent preuve d'une aversion au risque lorsqu'ils perçoivent une possibilité de gain, préférant des résultats certains à des résultats risqués. À l'inverse, face à des pertes potentielles, les individus deviennent souvent demandeurs de risque dans le but d'éviter totalement le résultat négatif.
Pour illustrer cela, prenons l'exemple d'un investisseur qui ressent plus de peine à perdre cent dollars qu'il ne ressent de joie à en gagner cent. Si cet investisseur détient une action dont la valeur a baissé, il pourrait conserver cette position perdante trop longtemps, dans l'espoir d'éviter la matérialisation d'une perte. Ce comportement démontre comment le cadrage d'un choix influence la prise de décision, l'investisseur privilégiant l'évitement de la douleur liée à une perte plutôt que le potentiel d'un résultat financier différent et plus rationnel.