Opco est l'abréviation de « operating company » (société d'exploitation). Ce terme désigne l'entité commerciale principale responsable de la gestion des opérations quotidiennes et de la génération de revenus au sein d'une structure d'entreprise, particulièrement dans le cadre d'un montage de type « opco/propco ». Cet arrangement est fréquemment utilisé lorsqu'une entreprise sépare ses actifs physiques de ses fonctions opérationnelles essentielles.
Dans cette structure, l'entreprise est divisée en au moins deux entités distinctes : l'opco et la propco, ou société foncière. La propco conserve la propriété de tous les biens immobiliers et de la dette associée, tandis que l'opco se concentre exclusivement sur les activités opérationnelles. En séparant ces fonctions, l'organisation peut maintenir les obligations de service de la dette et les problèmes spécifiques de notation de crédit hors du bilan de la société d'exploitation, ce qui peut améliorer la position financière des deux entités.
Un exemple concret de cette stratégie se trouve dans l'industrie des casinos. Un exploitant de casino peut se restructurer selon un modèle opco/propco pour rationaliser ses opérations et créer de la valeur pour les actionnaires. Dans ce cas, l'opco gère les services de divertissement et de villégiature, tandis que la propco détient les actifs immobiliers physiques, permettant à la société d'exploitation de se concentrer sur ses activités principales sans le fardeau de la propriété immobilière directe.