La théorie des odd lots est une hypothèse d'analyse technique suggérant que les petits investisseurs individuels sont généralement mal informés et prennent systématiquement de mauvaises décisions de trading. Cette théorie postule qu'en suivant l'activité de ces investisseurs particuliers, il est possible d'identifier des opportunités rentables en prenant la position inverse de leurs mouvements sur le marché. Elle suppose que les petits investisseurs sont les principaux acteurs des transactions sur « odd lots », qui consistent à acheter ou vendre moins de 100 actions d'un titre.
Pour appliquer cette théorie, les investisseurs surveillent le volume des transactions sur odd lots afin d'évaluer le sentiment du marché. Si les données montrent que les petits investisseurs vendent massivement leurs titres, les partisans de la théorie interprètent cela comme un signal d'achat, supposant que le marché atteint un point bas. À l'inverse, si les achats d'odd lots augmentent, la théorie suggère que les petits investisseurs sont trop optimistes, signalant qu'il est temps de vendre avant une baisse potentielle.
Malgré sa popularité historique, la recherche financière moderne et l'analyse académique ont largement discrédité l'efficacité de cette approche. Des études indiquent que le comportement des investisseurs individuels ne permet pas de prédire systématiquement les replis ou les rallyes du marché. De plus, l'essor du trading institutionnel et les changements dans la structure du marché signifient que l'activité sur les odd lots ne sert plus d'indicateur fiable des tendances globales du marché ou du sentiment des participants non informés.