Le carry négatif survient lorsque les coûts associés au maintien d'un investissement ou d'une position de trading excèdent les revenus générés par cet actif. Il représente une situation où les frais de détention d'une position, tels que les paiements d'intérêts ou les frais de financement, engendrent une sortie nette de trésorerie plutôt qu'un profit provenant de l'actif lui-même.
Cette condition fonctionne en mettant en balance le coût des fonds et le rendement de l'investissement. Si un investisseur emprunte de l'argent à un taux d'intérêt supérieur au rendement obtenu sur l'actif acheté avec ces fonds, il subit un carry négatif. La hausse des taux d'intérêt peut aggraver ce problème en augmentant les coûts de financement, ce qui érode les rendements potentiels et creuse les pertes pour le détenteur.
Bien qu'il puisse sembler contre-intuitif de détenir de tels actifs, les investisseurs acceptent souvent le carry négatif pour des raisons stratégiques, comme la couverture contre la volatilité du marché. Par exemple, un investisseur peut acheter des options de vente ou vendre des actions à découvert pour protéger un portefeuille contre les baisses. Bien que ces positions coûtent de l'argent à maintenir, le potentiel de gains en capital ou l'assurance qu'elles offrent contre des pertes plus importantes peuvent justifier la dépense continue.