Long-Term Capital Management était un fonds spéculatif de premier plan créé en 1994, devenu célèbre pour son effondrement en 1998. Dirigée par une équipe d'économistes lauréats du prix Nobel et de traders expérimentés de Wall Street, la société a initialement connu un succès considérable en utilisant des stratégies d'arbitrage complexes pour attirer des milliards de dollars de capitaux d'investisseurs.
Le fonds fonctionnait en utilisant des niveaux élevés d'effet de levier pour amplifier les rendements de ses positions sur le marché. Cependant, cette stratégie s'est retournée contre lui lorsque la volatilité du marché a augmenté, entraînant des pertes massives qui ont menacé la stabilité du système financier dans son ensemble. L'utilisation excessive de la dette par la société signifiait que sa faillite potentielle aurait pu déclencher une contagion généralisée sur les marchés mondiaux.
En septembre 1998, la situation est devenue si critique que la Réserve fédérale est intervenue pour empêcher un effondrement total du marché. Un consortium de grandes banques et de sociétés de courtage a fourni une injection de capital de 3,6 milliards de dollars pour faciliter une liquidation ordonnée des actifs du fonds. Cet événement demeure une étude de cas essentielle concernant les dangers de l'effet de levier excessif et les risques systémiques posés par les grandes institutions financières interconnectées.