Le « lobster trap » (piège à homard) est une stratégie de défense d'entreprise utilisée par des sociétés de plus petite taille pour se protéger contre les offres publiques d'achat hostiles. En intégrant des dispositions spécifiques dans leurs statuts, ces entreprises peuvent limiter efficacement l'influence des investisseurs agressifs cherchant à prendre le contrôle par l'accumulation de droits de vote.
Ce mécanisme fonctionne en imposant une règle qui empêche les actionnaires détenant plus de 10 % des titres convertibles d'une entreprise de convertir ces actifs en actions avec droit de vote. Comme ces investisseurs sont empêchés d'accroître leur poids électoral, ils ne peuvent obtenir le levier nécessaire pour forcer une prise de contrôle. Cette stratégie couvre divers instruments financiers, notamment les obligations convertibles, les actions privilégiées, les obligations simples et les bons de souscription.
Par exemple, si une grande entreprise tente d'acquérir une société plus petite en achetant des quantités importantes de dettes convertibles, la société cible peut activer sa clause de « lobster trap ». Cette action empêche immédiatement l'acquéreur de convertir cette dette en actions avec droit de vote, neutralisant ainsi la menace pesant sur l'indépendance de l'entreprise. Cette tactique est souvent utilisée parallèlement à d'autres mesures défensives telles que les « pilules empoisonnées » (poison pills) ou les accords avec un « chevalier blanc » (white knight).