Un Loan Credit Default Swap, ou LCDS, est un produit dérivé financier qui permet à deux parties d'échanger le risque de crédit associé à un prêt syndiqué garanti spécifique. Il fonctionne de manière similaire à un credit default swap (CDS) standard, mais il est spécifiquement limité à la dette syndiquée plutôt qu'aux obligations d'entreprises générales ou à d'autres formes d'obligations de dette.
Dans cet accord, la partie cherchant une protection verse une prime régulière à la contrepartie en échange d'une couverture contre d'éventuels événements de crédit. Étant donné que les actifs sous-jacents sont des prêts garantis, les taux de recouvrement pour ces contrats sont généralement plus élevés que ceux observés dans les CDS standard liés à des obligations d'entreprises non garanties. Ces instruments sont parfois appelés « loan-only credit default swaps ».
Par exemple, un investisseur détenant un prêt syndiqué garanti peut utiliser un LCDS pour se couvrir contre le risque de défaut de l'emprunteur. Si un événement de crédit survient, le vendeur de protection indemnise l'acheteur conformément aux termes du contrat. Comme certaines versions américaines de ces swaps incluent une option d'annulation, elles peuvent être assorties d'une prime plus élevée par rapport aux alternatives non annulables.