Un swap LIBOR-in-arrears est un contrat dérivé spécialisé dans lequel le taux d'intérêt variable est déterminé à la fin de la période de révision plutôt qu'au début. Alors qu'un swap standard fixe le taux variable au début de la période pour un paiement ultérieur, cette structure calcule le taux de manière rétroactive en fonction des conditions de marché observées à la fin de l'échéance.
Ce mécanisme fonctionne en échantillonnant l'indice de référence, tel que le LIBOR, uniquement à l'expiration de la période de paiement. Étant donné que le taux est fixé et appliqué simultanément, le swap est extrêmement sensible aux fluctuations des taux d'intérêt. Les investisseurs et les emprunteurs utilisent généralement cette stratégie lorsqu'ils anticipent une baisse des taux d'intérêt sur la durée du contrat.
Par exemple, si un investisseur conclut un accord pour payer un taux variable basé sur un LIBOR-in-arrears à trois mois, le taux d'intérêt spécifique pour ce trimestre n'est connu que le dernier jour de la période de trois mois. En attendant la fin de la période pour fixer le taux, l'investisseur peut potentiellement bénéficier d'une baisse significative des taux de marché au cours de cette période, ce qui lui permet de payer un coût inférieur à celui qu'il aurait supporté avec une structure de swap traditionnelle à taux prospectif.