iTraxx est une famille d'indices de credit default swaps (CDS) qui servent de référence pour le risque de crédit de diverses entités souveraines et entreprises. Ces indices sont largement reconnus comme des indicateurs avancés des marchés du crédit, permettant aux investisseurs de suivre la santé globale et le sentiment de l'environnement du crédit. En regroupant plusieurs contrats CDS individuels en un seul instrument négociable, iTraxx offre un moyen standardisé de mesurer et de se couvrir contre les événements de crédit.
Les indices fonctionnent en suivant le coût de l'assurance contre le défaut d'un panier d'entreprises sous-jacentes. Les prix sont déterminés par un processus collaboratif où des teneurs de marché agréés fournissent des spreads de clôture quotidiens à l'agent de calcul. Ces données sont nettoyées et moyennées pour établir une valeur d'indice quotidienne. De nouvelles séries de l'indice sont publiées tous les six mois, la version la plus récente étant appelée « on-the-run » et les versions plus anciennes « off-the-run ».
Par exemple, un investisseur peut utiliser l'indice Markit iTraxx Japan pour évaluer le risque de crédit des grandes entreprises japonaises. Contrairement aux indices boursiers qui suivent la valeur des actions sous-jacentes, iTraxx est négocié en tant que contrat de swap lui-même. Cela signifie que les participants doivent prendre en compte les paiements de coupons en cours et les obligations de règlement potentielles si un événement de crédit, tel qu'une faillite ou un défaut, survient au sein du panier d'entreprises inclus dans l'indice.