Un marché inter-courtiers est une plateforme de négociation de gré à gré spécialisée, réservée principalement aux banques et aux institutions financières. Contrairement aux bourses centralisées, ces marchés ne disposent ni d'un emplacement physique ni d'un teneur de marché unique désigné. Ils constituent un mécanisme essentiel permettant aux courtiers de céder des positions, de gérer leurs stocks et de partager les risques entre eux.
Ces marchés fonctionnent avec une transparence limitée par rapport aux bourses publiques. Les ordres d'achat et de vente, ainsi que les prix d'exécution, ne sont souvent pas visibles du grand public. Étant donné que les participants négocient de manière anonyme et sans surveillance centralisée, ces marchés peuvent présenter une asymétrie d'information importante. Les courtiers ont souvent recours à des courtiers inter-négociants pour faciliter ces transactions et atténuer le risque de fuite d'informations lors du transfert de blocs importants de titres.
Par exemple, sur le marché des obligations d'entreprises américaines, les grands courtiers interagissent fréquemment avec d'autres courtiers pour équilibrer leurs portefeuilles. Bien que ces institutions fournissent de la liquidité au système, elles doivent composer avec des frictions informationnelles qui peuvent rendre les transactions coûteuses. Comme ces plateformes sont moins réglementées et moins liquides que les bourses publiques, les taux et les détails d'exécution ne sont pas accessibles de manière égale à tous les participants au marché.