Une offre publique d'achat (OPA) hostile survient lorsqu'une entité acquéreuse tente de racheter une entreprise contre la volonté explicite de son équipe de direction actuelle. Contrairement à une acquisition amicale où les deux parties négocient les conditions, cette stratégie implique que l'acquéreur contourne la direction pour prendre directement le contrôle de l'entreprise.
Pour réussir, l'acquéreur doit généralement obtenir plus de 50 % des actions avec droit de vote de la société cible. Cela est souvent réalisé par le biais d'une offre publique d'achat, où l'acquéreur propose d'acheter les actions directement auprès des actionnaires existants, ou par une bataille de procurations (proxy fight), où l'acquéreur convainc les actionnaires de révoquer le conseil d'administration actuel pour le remplacer par des personnes favorables à l'acquisition.
Les sociétés cibles emploient souvent des tactiques défensives pour empêcher ces acquisitions. Les stratégies courantes incluent la « pilule empoisonnée » (poison pill), qui rend l'entreprise moins attrayante pour l'acheteur, ou la défense « Pac-Man », où la société cible tente de racheter l'acquéreur en retour. De plus, les entreprises peuvent utiliser des « parachutes dorés » pour offrir des avantages financiers importants aux dirigeants en cas de licenciement suite à une prise de contrôle réussie, ce qui peut augmenter le coût global de l'acquisition pour l'acheteur.