Les fonds disponibles pour distribution, ou FAD (Funds Available for Distribution), sont un indicateur de performance interne utilisé par les sociétés d'investissement immobilier (SIIC ou REIT) pour déterminer le montant de trésorerie dont elles disposent pour rémunérer leurs actionnaires. Étant donné que les REIT sont tenues de distribuer la quasi-totalité de leur revenu net imposable pour conserver leur statut fiscal, ce chiffre constitue un indicateur essentiel de leur capacité à maintenir le versement de dividendes.
Pour calculer les FAD, les entreprises partent généralement des fonds provenant des opérations (FFO) et appliquent des ajustements spécifiques. Ces ajustements prennent en compte les éléments hors trésorerie, les loyers linéaires et les dépenses d'investissement récurrentes liées à l'entretien immobilier. En éliminant ces distorsions comptables, les FAD offrent une représentation plus précise du flux de trésorerie réel généré par les activités de la société par rapport à d'autres indicateurs standards.
Les investisseurs examinent souvent les FAD car ils offrent une image économique plus claire de la santé financière d'une REIT. Par exemple, une REIT spécialisée dans l'immobilier commercial peut afficher des bénéfices élevés sur le papier, mais après avoir pris en compte les réparations nécessaires des bâtiments et les ajustements hors trésorerie, le chiffre des FAD révèle le montant réel du capital restant à distribuer aux investisseurs sous forme de dividendes.