L'effet Fisher est une théorie économique qui explique la relation entre l'inflation et les taux d'intérêt. Développée par l'économiste Irving Fisher, cette théorie postule que le taux d'intérêt réel est indépendant des facteurs monétaires. Elle suggère que les taux d'intérêt nominaux s'ajustent naturellement pour refléter les variations de l'inflation anticipée, afin de maintenir un rendement réel stable pour les prêteurs et les investisseurs.
Pour comprendre son fonctionnement, il faut considérer l'équation fondamentale selon laquelle le taux d'intérêt réel est calculé en soustrayant le taux d'inflation anticipé du taux d'intérêt nominal. Si l'inflation augmente, le taux d'intérêt nominal doit augmenter d'un montant correspondant pour maintenir le taux d'intérêt réel constant. Si les taux nominaux ne parviennent pas à augmenter parallèlement à l'inflation, le taux d'intérêt réel diminue effectivement, ce qui peut éroder le pouvoir d'achat du capital prêté.
Par exemple, si une banque propose un taux d'intérêt nominal de 5 % et que les investisseurs anticipent une inflation de 2 %, le taux d'intérêt réel est de 3 %. Si les anticipations d'inflation grimpent soudainement à 4 %, l'effet Fisher suggère que le taux d'intérêt nominal devrait passer à 6 % pour préserver ce même rendement réel de 3 %. Cet ajustement garantit que le prêteur est compensé pour la perte de valeur causée par la hausse des prix sur la durée de l'investissement.