Le ratio valeur d'entreprise sur chiffre d'affaires (Enterprise Value-to-Sales) est un indicateur d'évaluation financière qui compare la valeur d'entreprise totale d'une société à son chiffre d'affaires annuel. En intégrant à la fois les capitaux propres et la dette dans l'évaluation, ce ratio offre une vision plus complète d'une entreprise que les simples indicateurs basés sur le cours de bourse. Il est fréquemment utilisé par les investisseurs pour évaluer la valeur relative des entreprises, en particulier celles qui ne génèrent pas encore de bénéfices constants.
Pour calculer ce ratio, on détermine d'abord la valeur d'entreprise en additionnant la dette totale d'une société à sa capitalisation boursière, puis en soustrayant sa trésorerie et ses équivalents de trésorerie. Une fois ce chiffre obtenu, on le divise par le chiffre d'affaires annuel total de l'entreprise. Le résultat représente le montant de valeur d'entreprise généré pour chaque euro de chiffre d'affaires ; un ratio plus faible suggère souvent qu'une entreprise est sous-évaluée par rapport à sa performance commerciale.
Par exemple, si une entreprise a une valeur d'entreprise de 500 millions d'euros et génère 100 millions d'euros de chiffre d'affaires annuel, son ratio EV/CA sera de 5. Cet indicateur est considéré comme supérieur au ratio cours/chiffre d'affaires (price-to-sales) car il prend en compte la charge de la dette qu'un acquéreur devrait assumer. Toutefois, les utilisateurs doivent garder à l'esprit que ce ratio ne tient pas compte de la rentabilité ou des coûts d'exploitation, ce qui signifie qu'il doit être utilisé conjointement avec d'autres indicateurs financiers.