Le rendement des bénéfices est un indicateur financier calculé en divisant le bénéfice par action d'une entreprise sur la période des 12 derniers mois par son cours de bourse actuel. En tant qu'inverse mathématique du ratio cours/bénéfice (PER), ce chiffre représente le pourcentage des bénéfices d'une entreprise par rapport au coût de son action. Les investisseurs utilisent ce pourcentage pour évaluer si un actif spécifique semble sous-évalué ou surévalué sur le marché actuel.
Pour comprendre son fonctionnement, il faut noter que le rendement fluctue en fonction des variations du cours de l'action et de la performance des bénéfices. Lorsque le cours d'une action augmente sans augmentation correspondante des bénéfices, le rendement diminue, ce qui peut signaler que l'action devient surévaluée. À l'inverse, si le cours d'une action baisse alors que les bénéfices restent stables ou augmentent, le rendement augmente, attirant souvent les investisseurs « value » à la recherche d'opportunités. Les gestionnaires de fonds comparent fréquemment ce rendement aux taux d'intérêt en vigueur, tels que le rendement des obligations du Trésor à 10 ans, pour déterminer si les actions offrent des rendements suffisants par rapport aux investissements à revenu fixe plus sûrs.
Pour un exemple pratique, prenons Meta en avril 2019. Avec un cours de l'action proche de 175 dollars et un bénéfice sur 12 mois de 7,57 dollars, l'entreprise affichait un rendement des bénéfices de 4,3 %. En suivant cet indicateur dans le temps, les investisseurs peuvent évaluer les tendances historiques de valorisation. Toutefois, il est important de garder à l'esprit que les perspectives de croissance jouent également un rôle, car les entreprises ayant un fort potentiel de croissance future peuvent se négocier à des prix plus élevés, ce qui entraîne un rendement des bénéfices plus faible malgré leur valeur à long terme.