Une obligation de décès (death bond) est un titre adossé à des actifs spécialisé, créé en regroupant plusieurs polices d'assurance-vie. Ces instruments financiers sont constitués lorsque des investisseurs rachètent des polices d'assurance-vie existantes auprès des assurés initiaux pour les reconditionner en un produit obligataire unique, qui est ensuite vendu à d'autres investisseurs.
Pour créer ces obligations, des sociétés de rachat de polices d'assurance-vie acquièrent des contrats, incluant souvent des viatiques (viatical settlements) auprès de personnes atteintes de maladies terminales ou chroniques. La société de rachat verse au propriétaire initial un montant supérieur à la valeur de rachat de la police, mais inférieur à sa valeur nominale totale. Ces polices sont ensuite regroupées par des institutions financières en un titre, permettant de répartir le risque associé à chaque police individuelle sur l'ensemble du portefeuille.
Lorsque les personnes couvertes par les polices d'assurance sous-jacentes décèdent, les détenteurs d'obligations perçoivent les prestations de décès liées à ces contrats. Le rendement d'une obligation de décès est directement lié à la longévité des personnes assurées. Si les assurés vivent plus longtemps que prévu, le rendement de l'obligation diminue, faisant du calendrier de mortalité un facteur central de la performance de l'investissement.