La découverture (de-hedging) est le processus consistant à clôturer des positions financières initialement établies pour servir de couverture contre un investissement principal. Alors qu'une couverture est conçue pour limiter les pertes potentielles en prenant une position compensatoire, la découverture implique la suppression de cette protection afin de modifier le profil de risque d'un portefeuille. Cette opération peut être effectuée en une seule fois ou progressivement, laissant l'actif principal partiellement couvert pendant la transition.
Les investisseurs choisissent généralement de se découvrir lorsque leurs perspectives de marché changent ou lorsqu'ils ne souhaitent plus atténuer le risque. Par exemple, si un investisseur adopte une vision haussière sur un actif, il peut procéder à une découverture pour obtenir une exposition totale aux mouvements de prix à la hausse attendus. D'autres motivations incluent le fait que la couverture a déjà rempli son rôle, la cession de l'actif sous-jacent principal, ou le souhait de réduire les coûts continus associés au maintien de positions complexes sur produits dérivés.
Considérons un scénario où un investisseur détient une position longue sur le pétrole et utilise une position courte comme couverture contre d'éventuelles baisses de prix. Si les tensions géopolitiques s'apaisent et que l'investisseur estime que les prix du pétrole vont augmenter, il pourrait décider de se découvrir en clôturant la position courte. En supprimant cette opération de protection, l'investisseur élimine le coût de la couverture et se positionne pour bénéficier pleinement de toute appréciation future du prix de l'actif pétrolier sous-jacent.