Le « crush spread » est une stratégie de négociation de matières premières utilisée sur le marché des contrats à terme sur le soja pour mesurer ou couvrir la marge brute de transformation. Elle consiste à prendre une position longue sur les contrats à terme sur le soja tout en détenant simultanément des positions courtes sur les contrats à terme sur la farine de soja et l'huile de soja. Cette stratégie reflète la différence entre la valeur marchande combinée des produits transformés et le coût du soja brut.
Les négociants et les transformateurs utilisent cette stratégie pour gérer les risques ou tirer parti des erreurs de prix du marché. En combinant ces contrats à terme distincts en une seule position, les participants peuvent surveiller la rentabilité du processus de trituration. Si l'écart entre la matière première et les produits finis fluctue, cela offre aux hedgers l'opportunité de verrouiller leurs marges ou aux spéculateurs de tirer profit des mouvements de prix directionnels.
Par exemple, un transformateur peut utiliser un crush spread pour se protéger contre la hausse des coûts du soja ou la baisse des prix des produits. À l'inverse, un spéculateur peut identifier que le prix actuel du marché du soja est sous-évalué par rapport à la valeur combinée de la farine et de l'huile. En exécutant ce spread, il vise à réaliser un profit à mesure que la relation entre ces contrats à terme s'ajuste vers une marge de transformation plus équilibrée.