Le taux équivalent coupon, également appelé rendement équivalent obligataire ou rendement équivalent coupon, est une mesure financière utilisée pour calculer le rendement annualisé d'une obligation zéro coupon comme s'il s'agissait d'un titre versant des intérêts réguliers. Étant donné que les obligations zéro coupon sont émises avec une décote plutôt qu'à leur valeur nominale, elles ne prévoient pas de paiements d'intérêts périodiques, ce qui rend leur comparaison directe avec des obligations classiques à coupon difficile. Ce taux fournit une méthode standardisée pour évaluer ces différents types d'instruments à revenu fixe sur une base comparable.
Pour déterminer ce taux, les analystes utilisent une formule spécifique qui prend en compte la différence entre la valeur nominale et le prix de marché du titre, ajustée en fonction du temps restant jusqu'à l'échéance. Le calcul convertit essentiellement le rendement de la décote en un rendement annuel nominal. Il est important de noter qu'il s'agit d'un calcul de rendement nominal qui ne tient pas compte des effets des intérêts composés sur la durée de l'investissement.
Par exemple, si un investisseur envisage un instrument à court terme émis avec une décote, comme un bon du Trésor, il peut utiliser le taux équivalent coupon pour visualiser le rendement si l'instrument fonctionnait comme une obligation traditionnelle. En appliquant cette formule, l'investisseur peut comparer les rendements potentiels de l'obligation à décote avec d'autres titres à revenu fixe de son portefeuille afin de prendre une décision d'investissement plus éclairée.