Le coût de livraison (cost of tender) désigne l'ensemble des dépenses engagées lorsqu'un investisseur choisit d'accepter la livraison physique d'une marchandise sous-jacente à un contrat à terme. Ces coûts englobent tous les frais liés au stockage, à la manutention et au processus de livraison effective de l'actif physique à l'expiration du contrat. Il s'agit essentiellement du coût opérationnel pour ceux qui optent pour la réception des biens physiques plutôt que de clôturer leur position au préalable.
Ces coûts ne sont déclenchés que si le détenteur du contrat conserve sa position jusqu'à la date d'expiration. Étant donné que ces dépenses peuvent être importantes, de nombreux traders de produits dérivés préfèrent clôturer ou reporter leurs positions arrivant à échéance afin d'éviter la charge logistique et financière liée à la livraison physique. Le coût de livraison peut parfois être reflété dans la base, qui correspond à la différence de prix entre le contrat à terme et le prix actuel du marché au comptant.
Par exemple, si un investisseur détient une position longue sur un contrat à terme sur le maïs, il est tenu de recevoir le maïs physique du vendeur à l'expiration, à moins qu'il ne sorte de la transaction. S'il procède à la livraison, il doit payer les coûts associés au transport et au stockage de cette marchandise. En comprenant ces dépenses potentielles, les investisseurs peuvent mieux décider s'ils doivent régler leurs contrats financièrement ou prendre possession physique de l'actif sous-jacent.