La théorie du cafard est un concept de marché suggérant que lorsqu'une entreprise divulgue une information négative, il est probable que d'autres nouvelles défavorables suivent. Le nom est dérivé de l'observation domestique courante selon laquelle apercevoir un seul cafard indique généralement que beaucoup d'autres se cachent à proximité, ce qui implique qu'un échec public isolé n'est souvent que la partie émergée de l'iceberg.
Cette théorie repose sur le principe que les mauvaises nouvelles, telles qu'un résultat inférieur aux attentes, un problème juridique ou des irrégularités comptables, surviennent rarement de manière isolée. Une fois qu'un problème est exposé, cela déclenche souvent un examen plus approfondi des contrôles internes et de la santé financière de l'entreprise. Ce processus révèle fréquemment des problèmes sous-jacents supplémentaires qui étaient auparavant dissimulés par la direction ou par des pratiques de reporting défaillantes.
Au-delà de l'entreprise individuelle, la théorie peut affecter des secteurs entiers. Si une entreprise est confrontée à un scandale, cela peut attirer l'attention des régulateurs gouvernementaux qui commencent alors à enquêter sur les concurrents pour des irrégularités similaires. Par conséquent, les investisseurs réagissent souvent aux premières mauvaises nouvelles en vendant leurs participations dans des entreprises connexes, craignant que la tendance négative ne se propage à l'ensemble du secteur.