Le prix pied de coupon (ou clean price) est la valeur de marché cotée d'une obligation à coupon qui exclut les intérêts courus depuis la dernière date de paiement. Il représente le prix net du titre et constitue la valeur standard généralement affichée sur les plateformes d'information financière et les sites de trading. En isolant la composante des intérêts, ce prix permet aux investisseurs de comparer la valeur intrinsèque des obligations, indépendamment de leur position dans le cycle de paiement.
En pratique, le prix pied de coupon sert de base d'évaluation pour une obligation. Comme les obligations génèrent des intérêts quotidiennement, le montant réel qu'un acheteur doit verser au vendeur est appelé prix plein (ou dirty price), qui correspond à la somme du prix pied de coupon et des intérêts courus. Immédiatement après le versement d'un coupon, les intérêts courus sont réinitialisés à zéro, ce qui rend le prix pied de coupon et le prix plein identiques jusqu'au début de la période d'accumulation d'intérêts suivante.
Par exemple, si une obligation d'une valeur nominale de 1 000 dollars est cotée à 98 pour cent, le prix pied de coupon est de 980 dollars. Bien que ce chiffre de 980 dollars soit celui qui apparaît dans les rapports de marché, un investisseur achetant l'obligation entre deux dates de paiement de coupon paiera le prix pied de coupon majoré des intérêts accumulés depuis le dernier paiement. Par conséquent, le coût final de la transaction sera supérieur au prix pied de coupon, sauf si l'achat a lieu exactement à la date de paiement du coupon.