Une option à choix (chooser option) est un produit dérivé financier spécialisé qui confère à son détenteur le droit de décider si le contrat prendra la forme d'une option d'achat (call) ou d'une option de vente (put) à une date prédéterminée avant l'expiration finale. Contrairement aux options classiques (vanilla) dont les caractéristiques sont fixées lors de l'achat, cet instrument exotique offre à l'acheteur une flexibilité importante pour s'adapter à l'évolution des conditions du marché.
Ces options présentent généralement un prix d'exercice unique et une date d'échéance unique qui demeurent constants, quel que soit le choix final effectué par le détenteur. Étant donné que l'investisseur peut attendre d'observer la performance de l'actif sous-jacent avant de s'engager dans une position haussière ou baissière, ces contrats sont généralement plus coûteux que des options classiques comparables. La prime payée reflète cette polyvalence accrue et la possibilité pour l'investisseur de tirer profit de mouvements de prix aussi bien à la hausse qu'à la baisse.
Par exemple, un investisseur pourrait acheter une option à choix sur une action du secteur biotechnologique dans l'attente d'une décision réglementaire majeure. Si le médicament est approuvé, l'investisseur peut choisir d'exercer le contrat en tant qu'option d'achat pour profiter de la hausse du cours. Si le médicament est rejeté, l'investisseur peut au contraire choisir de l'exercer en tant qu'option de vente pour bénéficier de la baisse subséquente. Cette structure permet aux traders de se couvrir contre l'incertitude, bien qu'ils doivent soigneusement mettre en balance le coût initial plus élevé et le gain potentiel.