Le prêt de liquidités contre obligations est un montage financier par lequel un emprunteur obtient un prêt en espèces en mettant en gage son propre portefeuille d'obligations en guise de garantie. Cette structure se distingue du prêt d'obligations contre obligations, où l'emprunteur reçoit des titres supplémentaires plutôt que des liquidités. Elle est fréquemment utilisée dans des contextes institutionnels, tels que la facilité d'adjudication à terme (Term Auction Facility) de la Réserve fédérale, afin de fournir des liquidités aux acteurs du marché.
Le principal avantage de ce système réside dans la rapidité avec laquelle les emprunteurs peuvent accéder au capital. En utilisant des titres obligataires existants comme garantie, les emprunteurs peuvent considérablement simplifier le processus d'approbation du prêt. De plus, l'utilisation de liquidités comme garantie permet d'atténuer le risque pour le prêteur, car cela simplifie le processus de remplacement du titre si l'emprunteur ne parvient pas à restituer les actifs empruntés.
Malgré ces avantages, les experts avertissent que cette pratique comporte des risques inhérents, en particulier si les liquidités reçues sont réinvesties par la suite. Si la stratégie de réinvestissement échoue, cela peut créer une instabilité au sein du système financier dans son ensemble. En outre, cette structure favorise les entités qui possèdent déjà des portefeuilles obligataires substantiels, ce qui limite potentiellement son accessibilité pour les petits acteurs du marché.