L'arbitrage cash-and-carry est une stratégie de trading neutre par rapport au marché qui cherche à tirer profit des écarts de prix entre un actif sur le marché au comptant et son contrat à terme correspondant. Elle repose sur une condition de marché appelée contango, où le prix d'un contrat à terme est supérieur au prix au comptant actuel de l'actif sous-jacent.
Pour exécuter cette stratégie, un trader achète simultanément l'actif sur le marché au comptant et vend un contrat à terme pour le même actif. En détenant l'actif physique jusqu'à l'expiration du contrat à terme, le trader verrouille un profit égal à la différence entre le prix à terme et le coût total d'acquisition et de détention de l'actif. Ces frais de détention, appelés coûts de portage, incluent généralement les frais de stockage, l'assurance et les intérêts de financement.
Par exemple, si une matière première se négocie à un prix au comptant inférieur à son prix de livraison future, un trader achète les biens physiques et vend le contrat à terme. À l'expiration, le trader livre l'actif pour remplir l'obligation du contrat à terme. Le profit est réalisé une fois que le prix à terme est encaissé et que tous les coûts de portage encourus pendant la période de détention sont déduits du produit total.