Les obligations Brady sont des titres de dette souveraine émis par des pays en développement, principalement libellés en dollars américains. Ces instruments ont été créés à la fin des années 1980 dans le cadre d'un programme dirigé par le secrétaire au Trésor américain Nicholas Brady afin d'aider les économies de marché émergentes à restructurer leur dette en souffrance et à retrouver une stabilité sur les marchés financiers internationaux.
Le mécanisme derrière ces obligations consistait à convertir des prêts bancaires commerciaux en défaut de paiement en titres de créance négociables. Pour offrir une sécurité aux investisseurs, ces obligations étaient souvent adossées à des obligations à coupon zéro du Trésor américain, qui servaient de garantie pour le paiement du principal et des intérêts. Au cours du processus de restructuration, les négociations impliquaient fréquemment une décote, ce qui signifie que la valeur des nouvelles obligations était inférieure à la valeur nominale des créances initiales.
Par exemple, de nombreux pays d'Amérique latine ont utilisé cette structure pour gérer leurs crises de la dette à la fin du XXe siècle. En émettant ces obligations, les pays pouvaient remplacer des prêts instables et en défaut par des titres plus liquides et standardisés, plus attrayants pour les investisseurs mondiaux. Bien que ces obligations aient largement contribué à faciliter la restructuration de la dette, la majeure partie de cette dette est arrivée à échéance ou a été remboursée depuis.