La cession de transaction est une opération tripartite spécialisée principalement utilisée sur le marché des titres adossés à des créances hypothécaires. Elle survient lorsqu'une partie à une transaction à terme existante, appelée le cédant, transfère ses obligations contractuelles à une tierce partie, appelée le cessionnaire. Ce processus permet à la partie initiale de se retirer d'un accord commercial sans avoir à livrer ou à recevoir physiquement les titres sous-jacents à la date de règlement spécifiée.
En pratique, ce mécanisme permet aux initiateurs de prêts hypothécaires de gérer leurs positions financières. En cédant une transaction, un initiateur peut effectivement déboucler une position de couverture tout en vendant simultanément un montant équivalent de prêts au tiers cessionnaire. Le cessionnaire assume alors la responsabilité de livrer les titres adossés à des créances hypothécaires au courtier initial, tout en percevant les flux de revenus générés par le pool de prêts sous-jacent.
Par exemple, un initiateur de prêts hypothécaires peut vendre un titre adossé à des créances hypothécaires à un courtier pour une livraison future afin de se couvrir contre les risques de taux d'intérêt. Si l'initiateur décide de se défaire de ces prêts, il utilise une cession de transaction pour transférer cette obligation de livraison à un investisseur. Cette approche aide l'initiateur à libérer de l'espace dans ses livres pour de nouveaux prêts et peut réduire divers coûts opérationnels tels que les frais de transfert ou les exigences potentielles de rachat.