Une « asset play » désigne une action qu'un investisseur considère comme sous-évaluée parce que la capitalisation boursière totale de l'entreprise est inférieure à la valeur combinée de ses actifs sous-jacents. Dans ce scénario, le cours de bourse des actions ne reflète pas fidèlement la valeur réelle de la société telle qu'elle figure à son bilan, ce qui crée une opportunité potentielle pour les investisseurs d'acquérir ces actifs avec une décote.
Les investisseurs utilisent cette stratégie en recherchant des entreprises dont la valeur intrinsèque des actifs physiques ou incorporels dépasse le cours de bourse actuel. En se concentrant sur la solidité du bilan plutôt que sur les seuls bénéfices à court terme, les investisseurs considèrent ces actions comme des placements sains, car elles sont adossées à des ressources tangibles ou stratégiques qui offrent une valeur inhérente, indépendamment du sentiment du marché.
Un exemple concret d'« asset play » se trouve chez les grands détaillants qui possèdent d'importants parcs immobiliers de premier ordre. Même si l'activité de vente au détail elle-même subit des fluctuations, la valeur sous-jacente des terrains et des bâtiments constitue un filet de sécurité. De même, les entreprises technologiques détenant d'importants portefeuilles de brevets représentent des « asset plays », car ces droits de propriété intellectuelle servent d'actifs générateurs de revenus qui confèrent un avantage concurrentiel à l'entreprise.