« Au-dessus du pair » est un terme financier utilisé pour décrire un titre, tel qu'une obligation, qui se négocie à un prix supérieur à sa valeur nominale ou à sa valeur de remboursement. Lorsqu'une obligation se négocie au-dessus du pair, on dit souvent qu'elle se négocie avec une prime, et son prix de marché sera coté au-dessus de 100.
Cette situation se produit généralement lorsque les paiements d'intérêts ou les taux de coupon offerts par l'obligation sont plus attractifs que ceux des obligations nouvellement émises actuellement disponibles sur le marché. À mesure que les taux d'intérêt dans l'économie globale diminuent, les obligations existantes assorties de taux fixes plus élevés deviennent plus recherchées, ce qui fait grimper leur prix de marché. D'autres facteurs, tels qu'une amélioration de la notation de crédit de l'émetteur ou une forte demande du marché par rapport à l'offre, peuvent également pousser le prix d'une obligation au-dessus de sa valeur nominale.
Les investisseurs doivent être conscients que l'achat d'un titre au-dessus du pair comporte des implications spécifiques pour leur rendement total. Étant donné que l'obligation sera finalement remboursée à sa valeur nominale à l'échéance, un investisseur qui achète avec une prime subira une perte en capital s'il détient l'actif jusqu'à cette date. Par conséquent, le rendement actuariel d'une obligation se négociant au-dessus du pair sera inférieur à son taux de coupon actuel.