Cette semaine, l'attention se porte sur les PMI de la zone euro et du Royaume-Uni, offrant un nouvel éclairage sur la croissance et les pressions inflationnistes. Plus tard, ils seront suivis par les procès-verbaux du FOMC, susceptibles de remodeler les anticipations de taux et d'influencer les bons du Trésor, l'USD et le sentiment du marché à l'égard du risque.
EUR : Indice composite des directeurs d'achat (PMI) de la zone euro
5 octobre, 11:00 heure MT
Le PMI composite de la zone euro devrait confirmer l'estimation préliminaire de septembre à 53,1, contre 52,0 en août. Le chiffre préliminaire était considérablement supérieur au consensus initial de 51,7 et montrait une accélération de la croissance du secteur privé à son rythme le plus rapide depuis avril 2023, avec une expansion de plus en plus généralisée. Les pressions sur les prix se sont également accentuées, reflétant en partie la hausse des coûts de l'énergie.
Une lecture finale autour de 53,1 conforterait l'idée que la zone euro résiste bien au durcissement des conditions financières et pourrait inciter la BCE à rester prudente quant à un assouplissement de sa politique. Une révision à la hausse soutiendrait l'euro, si elle s'accompagne de chiffres plus solides dans les services. À l'inverse, une révision à la baisse aurait l'effet opposé, mais à moins d'un ajustement important, la réaction du marché devrait rester relativement contenue.
Instruments affectés : EURUSD, EURGBP, EURJPY et autres paires en EUR
GBP : Indice des directeurs d'achat (PMI) des services du Royaume-Uni
5 octobre, 11:30 heure MT
Le PMI des services du Royaume-Uni est attendu autour de l'estimation préliminaire de 51,7, en baisse par rapport aux 52,5 d'août ; la lecture préliminaire avait également manqué le consensus initial de 52,0. L'activité reste donc au-dessus du seuil de 50 séparant l'expansion de la contraction, mais la dynamique s'est essoufflée. Plus important encore pour la livre, l'enquête de septembre a montré une hausse des coûts des intrants et la plus forte augmentation des prix en quatre mois, créant une combinaison inconfortable de croissance ralentie et de pressions inflationnistes persistantes.
Une confirmation proche de 51,7 laisserait la BoE face au même dilemme de politique monétaire. Une révision à la hausse pourrait soutenir la monnaie nationale via des anticipations de taux plus élevées. En revanche, un rapprochement du seuil des 50 accentuerait la perte de dynamique économique et pourrait peser sur le GBP.
Instruments concernés : GBPUSD, EURGBP, GBPJPY et autres paires incluant la GBP
USD : Procès-verbal de réunion du FOMC
7 octobre, 21:00 heure MT
Les minutes couvrent la réunion du FOMC des 15 et 16 septembre, au cours de laquelle la Fed a relevé son taux de 25 pb à 4,00 % et a indiqué qu'un nouveau resserrement restait envisageable. Leur importance réside désormais dans les coulisses : avec quelle fermeté les responsables ont soutenu de nouvelles hausses, ce qui les inquiétait le plus concernant l'inflation et quel était le degré de désaccord dans les comptes rendus. Notamment, le rapport PCE d'août publié le 30 septembre s'était révélé plus modéré que prévu et avait récemment réduit les attentes d'une hausse immédiate des taux en octobre. Mais dans le même temps, les rendements des bons du Trésor restent élevés et les responsables de la Fed indiquent qu'un nouveau resserrement ne presse pas.
Des procès-verbaux restrictifs pourraient accélérer la liquidation des bons du Trésor, faire grimper les rendements et renouveler la pression sur l'or, les actions et les cryptomonnaies. Cependant, des discussions plus prudentes offriraient le signal inverse, détendant les rendements et apaisant la nervosité actuelle sur les marchés. Actuellement, les minutes sont cruciales car les bons du Trésor fixent le prix du risque, et tout indice sur la tolérance de la Fed face à des rendements plus élevés peut rapidement se propager à l'USD, au XAUUSD, à l'EURUSD et au BTC.
Instruments concernés : EURUSD, GBPUSD, USDJPY et autres paires de devises incluant le dollar américain
