Comment l’investiture du président américain affecte-t-elle les marchés ?

Adam

Lienhard

L'investiture du président des États-Unis marque le début d'une nouvelle administration et d'une nouvelle orientation politique. Bien que ses aspects cérémoniels fassent la une des journaux, cet événement a également des implications significatives pour les marchés financiers. Voici comment la transition du pouvoir peut influencer le comportement du marché et ce que les traders doivent surveiller pendant cette période critique.

Réactions des marchés aux résultats des élections

La réaction du marché à l'inauguration commence des mois plus tôt, pendant le cycle électoral. Les indices boursiers, les matières premières et les devises reflètent souvent le sentiment des investisseurs à l'égard des gagnants potentiels et de leurs politiques. Lorsque le jour de l'investiture arrive en janvier, une grande partie de la réaction immédiate du marché aux résultats de l'élection a déjà eu lieu.

Après la victoire inattendue de Donald Trump en novembre 2016, les marchés ont connu une forte hausse, surnommée « Bosse de Trump » Ce rassemblement s'est prolongé dans les semaines qui ont suivi son investiture le 20 janvier 2017. Les investisseurs ont réagi positivement à ses promesses en faveur des entreprises, qui comprenaient des réductions de l'impôt sur les sociétés, la déréglementation et des dépenses d'infrastructure.

Par exemple, l'indice S&P 500 a gagné plus de 6 % entre le jour de l'élection et le jour de l'investiture. Les valeurs financières ont bondi, l'indice S&P le bondissant de 20 % au cours de la même période, sous l'effet des attentes de déréglementation.

Anticipation politique et secteurs d'intervention

Les programmes politiques présidentiels peuvent avoir un impact significatif sur des secteurs spécifiques. Par exemple, lors de l'investiture de Trump en 2017, les différents secteurs ont connu les événements suivants :

L'énergie. La promesse de Trump de réduire les réglementations environnementales et de se retirer de l'Accord de Paris a soutenu les entreprises de combustibles fossiles comme ExxonMobil et Chevron. Les entreprises des secteurs de l'énergie solaire et de l'énergie éolienne ont été confrontées à des vents contraires en raison de l'accent mis par Trump sur les combustibles fossiles et de la réduction du soutien fédéral aux initiatives en matière d'énergie propre.
Financier. Les promesses d'abroger certaines parties de la loi Dodd-Frank et d'assouplir les réglementations bancaires ont permis aux grandes banques comme JPMorgan Chase et Goldman Sachs de réaliser des gains importants.
Industrie et matériaux. La perspective de dépenses d'infrastructure à grande échelle a alimenté une hausse des actions liées à la construction, telles que Caterpillar, et des fabricants d'acier, tels que U.S.
Technologie. Les géants de la technologie tels qu'Amazon et Google ont été confrontés à un examen minutieux des politiques commerciales et de la rhétorique de Trump sur l'immigration, ce qui pourrait avoir un impact sur leur main-d'œuvre mondiale.

Les investisseurs repositionnent souvent leurs portefeuilles en fonction des gagnants et des perdants du programme de la nouvelle administration.

Modèles historiques et volatilité du marché

Les tendances historiques suggèrent que les marchés préfèrent généralement la certitude. L'investiture peut réduire l'incertitude car le président prend officiellement ses fonctions, marquant ainsi le passage de la campagne à la gouvernance. Toutefois, les marchés peuvent rester volatils si la nouvelle administration est confrontée à une controverse importante ou à une incertitude politique.

Par exemple, l'investiture de Trump s'est accompagnée d'une volatilité accrue des marchés, motivée par son style de communication non conventionnel et son imprévisibilité. Si les marchés se sont d'abord redressés, ils sont restés sur leurs gardes en raison des inquiétudes concernant la politique étrangère de Trump, notamment les tensions avec la Chine et les projets de renégociation d'accords commerciaux tels que l'ALENA, ainsi que de l'incertitude liée à la mise en œuvre de la politique.

Attentes en matière de politique budgétaire et monétaire

Les inaugurations présidentielles coïncident souvent avec des attentes de relance budgétaire ou d'austérité, selon la philosophie économique de l'administration. Les marchés surveillent de près les signaux sur :

Plans de dépenses. Les projets d'infrastructure et les plans de relance économique entraînent souvent une remontée des valeurs de la construction et de l'industrie.
Politiques fiscales. Les propositions de hausses ou de baisses d'impôts peuvent modifier les flux de capitaux, affectant à la fois les actions et les obligations.

En 2017, l'investiture de Trump a également influencé les marchés des devises et des obligations. Après la victoire de Trump, l'USD s'est fortement renforcé, les investisseurs anticipant une hausse de la croissance et de l'inflation, stimulée par les mesures de relance budgétaire proposées. Toutefois, cette tendance s'est atténuée lorsque la rhétorique protectionniste de Trump a suscité des craintes de guerres commerciales.

Dans le même temps, les rendements des obligations du Trésor américain ont fortement augmenté au cours de la période postélectorale, le rendement à 10 ans passant d'environ 1,8 % à plus de 2,5 % le jour de l'investiture. Cela reflète les attentes d'une augmentation des emprunts et de l'inflation dans le cadre des politiques de Trump.

La perspective mondiale

Compte tenu du rôle de l'économie américaine sur les marchés mondiaux, les inaugurations présidentielles affectent également les investisseurs internationaux. La position d'une nouvelle administration en matière de commerce, de politique étrangère et de coopération mondiale peut avoir des répercussions sur les marchés des devises, les économies émergentes et les matières premières.

L'approche « L'Amérique D'abord » de Donald Trump a trouvé un écho mondial au cours de son premier mandat présidentiel. Les actions et les monnaies des marchés émergents ont été confrontées à des vents contraires lorsque M. Trump a annoncé une position plus dure sur les accords commerciaux tels que l'ALENA et a imposé des droits de douane à des pays tels que la Chine. Le peso mexicain, par exemple, a chuté de manière significative en réponse aux menaces commerciales de Trump.

Les politiques protectionnistes ont également créé, dans un premier temps, une incertitude pour les matières premières telles que le cuivre, utilisé dans les infrastructures, qui s'est ensuite stabilisé lorsque Trump a clarifié ses priorités en matière de dépenses.

Principaux enseignements pour les opérateurs

L'accent mis par Trump sur les réductions d'impôts et la déréglementation lors de son discours d'investiture a renforcé la confiance des marchés, mais les batailles politiques qui ont suivi (par exemple, sur la réforme des soins de santé) ont mis en évidence les risques de surestimation de la vitesse de mise en œuvre des politiques.

Les secteurs de la finance, de l'industrie et de l'énergie ont été les grands gagnants du programme de Trump, tandis que des secteurs comme celui de la santé ont été confrontés à des vents contraires en raison de l'incertitude politique.

Alors que les marchés américains ont prospéré, les politiques de Trump ont créé de la volatilité pour les marchés mondiaux, en particulier ceux qui dépendent fortement du commerce avec les États-Unis.

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