Comment le discours de Powell affecte-t-il le marché ?

Un discours du président de la Réserve fédérale, Jerome Powell, peut faire bouger les marchés financiers rapidement et instantanément. En tant que chef de la banque centrale la plus puissante au monde, tout ce qu'il dit sur l'inflation, les taux d'intérêt et l'économie vaut des milliards de dollars dans le monde entier. Les participants au marché, y compris les traders, les investisseurs et les décideurs, surveillent de près le ton et le langage de Powell, qui indiquent souvent la prochaine étape de la politique monétaire américaine. 

Pourquoi les mots de Powell sont importants

La Réserve fédérale contrôle le coût de l'emprunt d'argent par le taux d'intérêt et fournit une liquidité directe dans le système financier. Quand Powell parle, il donne des indices sur la rigueur ou la flexibilité de la politique monétaire. Les marchés réagissent en continu non seulement au contenu de son message, mais aussi à son ton, sa formulation et son niveau de confiance, ou "le langage de la Fed".

Il y a trois raisons principales pour lesquelles ses discours sont si importants.

1. Les attentes concernant les taux d'intérêt

Si Powell dit que l'inflation est persistante et que la Fed pourrait augmenter les taux lors de la prochaine réunion, alors attendez-vous à des rendements obligataires plus élevés, un dollar américain plus fort et des actions plus faibles. Surtout dans des domaines sensibles aux taux d'intérêt comme la technologie ou l'immobilier.

D'autre part, les actions, l'or et les cryptomonnaies ont généralement tendance à augmenter lorsqu'il mentionne des taux plus bas ou des hausses plus lentes, car les traders s'attendent à des conditions financières plus faciles.

2. Sentiment du marché et confiance

Comment Powell cadre l'économie américaine apaise ou trouble les investisseurs. Quand le ton est confiant quant à la croissance, l'appétit pour le risque peut augmenter. Quand le ton est prudent ou belliciste, la position de protection des risques apparaît.

3. Aider à la liquidité et à la politique de bilan

Selon Powell, lorsque le bilan de la Fed est discuté – c'est-à-dire les achats ou réductions d'actifs – le marché est informé de la quantité de liquidité qui entrera ou sortira. Lorsque les conditions de liquidité se resserrent, les actions chutent souvent, et le dollar monte.

Comment les marchés réagissent généralement

Résumé de l'impact de Powell sur les principales classes d'actifs.

Actions (stocks) 

Lorsque le dirigeant d'une banque centrale parle de lutter contre l'inflation, les prix des actions ont tendance à baisser car le marché réalise une politique monétaire plus stricte.

Un discours accommodant qui se concentre sur la stimulation de la croissance tend à augmenter les prix des actions, en particulier celles axées sur la croissance, telles que la technologie et les produits de consommation.

Même un commentaire neutre peut provoquer un changement de volatilité en raison de l'interprétation du marché. De nombreux systèmes de trading algorithmique utilisent les mots des déclarations de Powell pour réagir instantanément.

Obligations et rendements

Lorsque Powell laisse entendre qu'il va augmenter les taux, les rendements du Trésor augmentent car les investisseurs exigent un rendement plus élevé sur la dette publique. Lorsqu'il signale un ralentissement du resserrement ou une faiblesse économique, les rendements chutent normalement.

Les traders d'obligations cherchent ses commentaires sur l'inflation, l'emploi et la capacité de l'économie à encaisser des chocs pour ajuster ce qu'ils pensent que la Fed fera ensuite.

Dollar américain (marché des changes)

Lorsque la rhétorique de la Réserve fédérale est belliciste, le dollar se renforce. Le dollar s'affaiblit alors que les investisseurs recherchent des rendements plus élevés en raison de signaux accommodants.

Les paires de devises telles que EURUSD, GBPUSD et USDJPY sont particulièrement sensibles au ton et aux indices de politique de Powell.

Or et matières premières

Un Powell belliciste (s'attendant à des taux plus élevés) voit souvent les prix de l'or décliner car un dollar plus fort et des rendements plus élevés nuisent à l'attrait du métal. Un Powell accommodant qui s'attend à des taux stables ou inférieurs signifie plus d'inflation et une faiblesse de la monnaie – une situation qui historique favorise l'or et l'argent.

Si les commentaires de Powell changent les vues sur la demande mondiale, les prix du pétrole peuvent également réagir.

Cryptomonnaies

Lorsque la Réserve fédérale fait des commentaires accommodants, cela signifie moins de liquidité ou des taux plus bas, ce qui est favorable aux actifs cryptographiques comme le Bitcoin. Elles sont spéculatives et ont une liquidité sensible. Cela aide à faire monter les prix de ces actifs cryptographiques.

D'autre part, un commentaire belliciste peut rapidement envoyer les actifs numériques en correction.

Comment les traders peuvent se préparer aux discours de Powell

Les événements de Powell selon les traders professionnels sont classés comme des événements à fort impact. Lors des conférences de presse FOMC, des forums économiques (comme Jackson Hole) et des témoignages au Congrès.  Voici comment ils se préparent généralement.

• Gestion des positions. Avant le discours, les traders réduisent leur levier ou leur exposition pour atténuer le risque de pics soudains de volatilité.
• Analyse des mots-clés. Les algorithmes parcourent ses commentaires à la recherche de termes comme "persistence de l'inflation" et "stabilité financière", ou "resserrement de la politique". Ceci déclenche un achat ou une vente.
• Planification des scénarios. Les économistes créent quelques scénarios avant le discours de Powell, les classifiant comme bellicistes, neutres ou accommodants. Chacun se voit attribuer une probabilité. En quelques secondes, ils peuvent agir si Powell parle du côté belliciste, par exemple.
• Surveiller la réaction du marché. Souvent, la première réaction est exagérée. Les traders expérimentés attendront généralement que le marché se calme pendant quelques minutes après le discours, pour confirmer que la direction est sûre avant d'ouvrir une position.

Conseils pratiques pour les traders 

1. Lors de l'analyse des données sur l'inflation, gardez à l'esprit que le niveau de confiance de Powell et l'emphase entraîneront différentes réactions face au même chiffre.
2. Faites attention aux corrélations : Lorsque les rendements augmentent, les actions baissent et le dollar monte, cela indique généralement un message belliciste ; le contraire indique un message accommodant.
3.  Ne négociez pas le premier mouvement, qui se renverse souvent rapidement alors que les traders digèrent les messages de Powell. Au lieu de cela, tradez les conséquences ultérieures et plus durables.
4. N'augmentez pas votre volume de trade. Vous obtenez souvent des discours qui sont pour la plupart inutiles à moins d'avoir une surprise.
5. Regardez toujours le tableau d'ensemble. Bien que Powell puisse influencer la volatilité du marché à court terme, les tendances à long terme dépendront toujours des fondamentaux de l'économie.

Conclusion

Les discours de Jerome Powell sont l'un des événements les plus suivis en termes de finance mondiale, car ils influencent tout, des prix des actions et des obligations aux taux de change et au sentiment envers les cryptomonnaies. Toute personne dans les marchés riches en données et sensibles au sentiment d'aujourd'hui doit apprendre à lire entre les lignes et à réagir.